美国政府秋季停摆风险加剧 货币政策政策面临复杂前景

新泽西州英国政府中断的高风险加剧则会使监管机构的政策订定无可避免，并印证分级机构惠誉的发信，即新泽西州英国政府自己造成的创收准备妨碍新泽西州在当今世界在经济上中的地位。由于环绕税收高水平和社会热点难题的武装冲突愈演愈烈，新泽西州国会美国联邦众议院总预算进程已于当地时间7月末27日停止。而在总预算歧见不能完全消除的前提，新泽西州国会国会议员们已经暂停工作并进入8月末休会期，这引起了人们对新泽西州国会本年春天能否避免部分英国政府机构中断的惧怕。

作准备，新泽西州国会美国联邦众议院的国会议员们将在9月末12日返回。预计他们将面对着众多时序法律条文，包括通过12项大奖拨款法令中的11项、并解决难题与联邦众议院的歧见。新泽西州国会能够在新第一季度开始的10月末1月初作出反应来消除英国政府的资金难题。他们可以通过税收法令反对英国政府机构直通直到明年，或者简单地实施临时保护措施来维持机构的直通，年中促成更经常性的贸易协定。但无论实施哪种方式将，都不会轻松。

由民主党人控制的美国联邦众议院和由民主党控制的联邦众议院依赖于着明显歧见，二者在税收难题上同样的路径迥异且基本不和。联邦众议院大抵坚持哈定与美国联邦众议院民主党人国会议员在5月末底偿债最少贸易协定调停促成的总体税收高水平。美国联邦众议院民主党人国会议员则实施了并不相同的方向，许多国会议员反对偿债最少贸易协定，并愿意选出反对。与此同时，惠誉在上周降到新泽西州信用分级的举动不屈不挠了民主党人人，他们敦促哈定和民主党人对他们提出的年初减半开支的要求做出让步。

Bloomberg Economics主管新泽西州在经济上学家Anna Wong发信引述，尽管新泽西州英国政府中断的直接在经济上影响不太可能有限，但它不算“特别已为”。这是因为，监管机构将在9月末确认最重要的额度决议，新泽西州英国政府经常性中断的某种程度加剧则会影响到监管机构的政治立场。在2018-2019年新泽西州英国政府中断期间，许多最重要在经济上指标被推迟确认。

此外，约4500万有学生贷款的新泽西州人将设法在10月末恢复偿付，这则会选择性顾客税收。另外，新泽西州小汽车工人联会(UAW)在10月末针对小汽车供应商举办地针对性总罢工的某种程度非常大。Anna Wong对此，这些各种因素以致于监管机构加息的影响将在春天达到极盛，看似势不可挡的新泽西州在经济上面对着新的障碍。

道明证券(TD Securities)资深新泽西州额度策略师Gennadiy Goldberg对此：“新泽西州英国政府间歇中断则会让监管机构愈发难于，这就是我并不认为市场则会感到紧迫的因素，监管机构则会因此错过春天的term。”

新泽西州在经济上面对着的高风险应该被自相矛盾，尤其是毕竟依然旺盛的供给市场。不过，在在经济上沉重时期，任何中断都不太可能选择性在经济上一般来说。里德分析方法公司的在经济上学家Mark Zandi预计，即使不考虑新泽西州英国政府中断的某种程度，新泽西州本年最后一个季度的在经济上增速也将减缓至1%一般而言。高盛此前曾指出，新泽西州英国政府中断则会使其停滞的每一周的国内生产总值(GDP)减低0.2个国民生产总值。

尽管与本年早些时候的偿债最少能源危机并不相同，新泽西州英国政府中断不会带来新泽西州偿债违约的高风险，但这对新泽西州国债投资者来说是又一个变数。本年以来，美债投资者受到了不确定的通胀轨迹、地区性汇丰银行能源危机到美债页数减低等各种各种因素的影响。

不过，从文化史上看，2018年和1995年的新泽西州英国政府中断都曾刺激了对避险股东权益的需求，这对美债投资者不太可能是一个他将会。摩根士丹利固定收益数据分析机构当今世界分管Michael Zezas指出：“在在经济上图表显示通胀减缓且监管机构接近加息尾声的生态环境下，这不太可能是一个有助投资经常性美债的各种因素。”

BTIG董事总经理兼政策数据分析分管Isaac Boltansky对此，投资者正逐渐习惯于英国政府中断等财务阶级斗争，并越来越多地将其视为“表演小剧场”，这则会缩小美债不堪重负的幅度。

殷玉琨
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